Nhận định chứng khoán tuần 15-19/12: “Sẽ tiếp tục nhịp hồi phục”

VnEconomy giới thiệu nhận định và khuyến nghị đầu tư của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường tuần 15-19/12/2014...

Theo BSC, nhiều khả năng, nếu không có thêm những thông tin tiêu cực khác, thị trường sẽ tiếp tục giằng co trong vùng 550 – 560 điểm để tích lũy tạo vùng đáy trước khi tăng điểm trở lại.

VnEconomy giới thiệu nhận định và khuyến nghị đầu tư của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường tuần 15-19/12/2014.
Đóng cửa phiên cuối tuần ngày 12/12, VN-Index tăng 3,82 điểm lên 553,93 điểm. Tương tự, HNX cũng tăng nhẹ 0,15 điểm lên 84,55 điểm.

	Nhận định	Khuyến nghị
BVSC	Về xu hướng thị trường, rủi ro ngắn hạn hiện vẫn còn rất lớn. Các phiên tăng điểm nhiều khả năng chỉ là một nhịp hồi phục ngắn với biên lợi nhuận khá mỏng.	Nhà đầu tư nên tạm thời đứng ngoài thị trường hoặc nếu có quay vòng trading cho danh mục thì cũng nên khống chế tỷ trọng ở mức thấp và không nên đặt lợi nhuận kỳ vọng ở mức quá lớn.
BSC	Nhiều khả năng, nếu không có thêm những thông tin tiêu cực khác, thị trường sẽ tiếp tục giằng co trong vùng 550 – 560 điểm để tích lũy tạo vùng đáy trước khi tăng điểm trở lại.	Trong bối cảnh thị trường đang dao động mạnh, nhà đầu tư ưa mạo hiểm nên nhanh chóng chốt lời tại những phiên tăng điểm và mở vị thế mua ở phiên giảm, tránh mua đuổi giá cao.
FPTS	Chúng tôi cho rằng VN-Index đang có cơ hội để tạo lập trạng thái cân bằng tạm thời và cải thiện dần niềm tin cho nhà đầu tư ở những phiên giao dịch tuần tới.	Nhà đầu tư vẫn được khuyến nghị nắm giữ tỷ lệ cổ phiếu thấp đối với các cổ phiếu có thông tin cơ bản tốt cho mục tiêu trung hạn, trong khi đó thì các danh mục lướt sóng vẫn cần thận trọng đối với việc mua bắt đáy ở các mã đầu cơ.
VDSC		Thị trường kết phiên giao dịch cuối tuần với sắc xanh, đã bắt đầu xuất hiện phân kỳ trên một vài chỉ báo kỹ thuật là tín hiệu tích cực cảnh báo sự hồi phục của hai chỉ số, dòng tiền tham gia còn khá yếu nhưng tập trung đa phần vào nhóm ngành bất động sản, điều này mở ra cơ hội cho những nhà đầu tư lướt sóng ngắn hạn.
MBS	Về mặt kỹ thuật, sau những phiên giảm mạnh liên tiếp đầu tuần thì các chỉ số chứng khoán đã chững lại đà giảm trong 2 phiên cuối tuần, VN-Index giao động quanh vùng 550 điểm, HNX-Index giao động quanh vùng 84 điểm, chúng tôi nhận thấy thị trường đang hình thành một ngưỡng cân bằng trong ngắn hạn tại các vùng điểm này.	Chúng tôi nghiêng về kịch bản tích cực cho diễn biến thị trường trong thời gian tới, mặc dù vậy nhà đầu tư vẫn duy trì tỷ trọng danh mục cân bằng nhằm tránh rủi ro thị trường bị tác động tiêu cực từ các yếu tố bên ngoài.
VCSC	Áp lực đã có dấu hiệu suy yếu và chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục nhịp hồi phục trong các phiên đầu tuần tới với vùng kháng cự gần nhất là vùng 560 – 565 của chỉ số VN-Index và 85.5 của chỉ số HNX-Index.	Chúng tôi vẫn bảo lưu quan điểm các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn chưa nên giữ tỷ trọng cổ phiếu cao ở thời điểm hiện tại và vẫn nên ưu tiên chiến lược tận dụng nhịp hồi phục để đưa tỷ lệ cổ phiếu về mức thấp.

Rủi ro ngắn hạn vẫn còn lớn

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt – BVSC)

“Về xu hướng thị trường, rủi ro ngắn hạn hiện vẫn còn rất lớn. Các phiên tăng điểm nhiều khả năng chỉ là một nhịp hồi phục ngắn với biên lợi nhuận khá mỏng. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư nên tạm thời đứng ngoài thị trường hoặc nếu có quay vòng trading cho danh mục thì cũng nên khống chế tỷ trọng ở mức thấp và không nên đặt lợi nhuận kỳ vọng ở mức quá lớn”.

Chốt lời tại những phiên tăng điểm

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam - BSC)

“Thị trường kết thúc một tuần giao dịch cảm xúc bằng một phiên tăng điểm nhẹ. Chúng tối nhận thấy thanh khoản tiếp tục sụt giảm, cho thấy lực cầu bắt đáy đang dần thận trọng hơn. Nhìn chung, trái ngược với đà giảm của giá dầu thế giới vào tối qua, thị trường chứng khoán Việt Nam đã phản ứng bớt tiêu cực hơn khi chỉ giảm điểm đầu phiên, sau đó duy trì sắc xanh trong phần lớn thời gian còn lại. Các cổ phiếu dầu khí cũng tạm thời dừng đà rơi mạnh.

Như đã đề cập, tâm điểm của đợt giảm vừa qua chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu dầu khí, và khi nhóm này phục hồi trở lại, thị trường nói chung và các cổ phiếu khác nói riêng sẽ có nhiều cơ hội tăng giá trở lại.

Nhiều khả năng, nếu không có thêm những thông tin tiêu cực khác, thị trường sẽ tiếp tục giằng co trong vùng 550 – 560 điểm để tích lũy tạo vùng đáy trước khi tăng điểm trở lại. Lưu ý rằng không nhiều đợt tăng điểm mạnh mẽ mà không bắt đầu từ động thái tích lũy lại nền tảng của các cổ phiếu dẫn đầu. Mọi nỗ lực tăng điểm nhanh chóng và vội vã đều không bền vững, mặc dù có thể thành công.

Do đó, nếu tâm lý nhà đầu tư có sự chuyển biến, nhiều khả năng đợt phục hồi kĩ thuật sẽ tiếp tục diễn ra, nhưng không dễ để thị trường chung có thể thay đổi xu hướng downtrend ngắn hạn một cách nhanh chóng.

Trong bối cảnh thị trường đang dao động mạnh, nhà đầu tư ưa mạo hiểm nên nhanh chóng chốt lời tại những phiên tăng điểm và mở vị thế mua ở phiên giảm, tránh mua đuổi giá cao. Nhà đầu tư giữ quan điểm thận trọng xem xét mở dần vị thế mua các cổ phiếu cơ bản, lưu ý mua thăm dò với tỷ trọng thấp và sẵn sàng dừng lỗ nếu diễn biến thị trường chung xấu đi một cách nhanh chóng”.

Đang có cơ hội để tạo lập trạng thái cân bằng
(Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT – FPTS)
“Nhiều cổ phiếu đầu cơ đảo chiều hồi phục với khối lượng giao dịch lớn cho thấy dòng tiền đầu cơ có vẻ như đã nhập cuộc trở lại. Bên cạnh đó, việc khối ngoại duy trì bán ròng với giá trị thấp cũng góp phần giảm mức ảnh hưởng tới xu hướng hồi phục. Với diễn biến thực tế thì chúng tôi cho rằng VN-Index đang có cơ hội để tạo lập trạng thái cân bằng tạm thời và cải thiện dần niềm tin cho nhà đầu tư ở những phiên giao dịch tuần tới.

Tuy nhiên, trong bối cảnh các yếu tố gây bất ổn vẫn hiện diện thì xu thế chung sẽ khó cơ hội thoát khỏi kênh xu thế hồi quy giảm ngắn hạn.

Nhà đầu tư vẫn được khuyến nghị nắm giữ tỷ lệ cổ phiếu thấp đối với các cổ phiếu có thông tin cơ bản tốt cho mục tiêu trung hạn, trong khi đó thì các danh mục lướt sóng vẫn cần thận trọng đối với việc mua bắt đáy ở các mã đầu cơ”.

Cơ hội cho nhà đầu tư lướt sóng ngắn hạn

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt - VDSC)

“Thị trường kết phiên giao dịch cuối tuần với sắc xanh, đã bắt đầu xuất hiện phân kỳ trên một vài chỉ báo kỹ thuật là tín hiệu tích cực cảnh báo sự hồi phục của hai chỉ số, dòng tiền tham gia còn khá yếu nhưng tập trung đa phần vào nhóm ngành bất động sản, điều này mở ra cơ hội cho những nhà đầu tư lướt sóng ngắn hạn”.

Sẽ tích cực trong thời gian tới

(Công ty Chứng khoán MB – MBS)

“Về mặt kỹ thuật, sau những phiên giảm mạnh liên tiếp đầu tuần thì các chỉ số chứng khoán đã chững lại đà giảm trong 2 phiên cuối tuần, VN-Index giao động quanh vùng 550 điểm, HNX-Index giao động quanh vùng 84 điểm, chúng tôi nhận thấy thị trường đang hình thành một ngưỡng cân bằng trong ngắn hạn tại các vùng điểm này.

Trong điều kiện bình thường nhiều khả năng thị trường sẽ hình thành một vùng sideway trước khi thể hiện rõ xu hướng tiếp theo, chúng tôi nghiêng về kịch bản tích cực cho diễn biến thị trường trong thời gian tới, mặc dù vậy nhà đầu tư vẫn duy trì tỷ trọng danh mục cân bằng nhằm tránh rủi ro thị trường bị tác động tiêu cực từ các yếu tố bên ngoài”.

Kỳ vọng sẽ tiếp tục nhịp hồi
(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt – VCSC)

“Áp lực đã có dấu hiệu suy yếu và chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục nhịp hồi phục trong các phiên đầu tuần tới với vùng kháng cự gần nhất là vùng 560 – 565 của chỉ số VN-Index và 85.5 của chỉ số HNX-Index. Đồng thời, chỉ báo tâm lý và chỉ báo xung lượng ngắn hạn %B(20,2) xuất hiện tín hiệu phân kỳ tăng giá với đồ thị giá của hai chỉ số cho thấy nếu hai chỉ số vượt các vùng kháng cự trên thì xu hướng ngắn hạn có thể tích cực trở lại.

Ngoài ra, hệ thống chỉ báo xu hướng của chúng tôi vẫn duy trì mức giảm xu hướng ngắn hạn trên hai chỉ số và hạ mức kháng cự của hệ thống xuống mức 568.51 của chỉ số VN-Index và 87.06 của chỉ số HNX-Index cho nên chúng tôi vẫn bảo lưu quan điểm các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn chưa nên giữ tỷ trọng cổ phiếu cao ở thời điểm hiện tại và vẫn nên ưu tiên chiến lược tận dụng nhịp hồi phục để đưa tỷ lệ cổ phiếu về mức thấp. Đối với các nhà đầu tư mua mới hoặc muốn nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao thì cần chờ điểm xác nhận xu hướng tăng từ hệ thống của chúng tôi”.

Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được VnEconomy trích dẫn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.

Vneconomy

Xu thế dòng tiền: Cổ phiếu dầu khí, gió đã đổi chiều?

Thị trường lại có một tuần biến động rất mạnh và các cổ phiếu dầu khí phá đáy đã tạo nên nỗi lo sợ lan tỏa...

“Xu thế dòng tiền” hội tụ những chuyên gia có kinh nghiệm lâu năm đến từ các công ty chứng khoán, là những người bám sát thị trường, có tác động trực tiếp hoặc gián tiếp đến thị trường thông qua các hoạt động giao dịch, hoạt động tư vấn đầu tư.

Thị trường lại có một tuần biến động rất mạnh và các cổ phiếu dầu khí phá đáy đã tạo nên nỗi lo sợ lan tỏa.

VN-Index chững lại quanh ngưỡng 550 điểm được các chuyên gia mà VnEconomy phỏng vấn đánh giá với quan điểm rất thận trọng. Các biến động phục hồi ngắn hạn được xem là có cơ hội thấp và thiếu tin cậy, nhất là khi xu thế dài hạn giảm vẫn đang ngự trị. Các khoản giao dịch ngắn hạn đều đã được tiết giảm rất mạnh so với tuần trước.

Mặc dù đánh giá kém lạc quan về xu thế thị trường và đặc biệt quan ngại về ảnh hưởng của các cổ phiếu dầu khí, cơ hội thị trường lại được đánh giá tốt ở những cổ phiếu khác. 

Đối với các cổ phiếu dầu khí, quan điểm khá thống nhất là không nên bắt đáy cho cả ngắn hạn lẫn dài hạn, khi các yếu tố ngắn hạn chịu rủi ro liên quan đến giá dầu và dài hạn là triển vọng kết quả kinh doanh kém đi. 

Mặt khác, dường như khẩu vị đầu tư với nhóm dầu khí đang thay đổi. Các quan điểm mang tính thực tiễn cao đều cho rằng không việc gì phải tham gia vào một nhóm cổ phiếu đang gặp rắc rối và rủi ro ngành, khi còn nhiều lựa chọn khác tốt hơn. Nếu thời điểm đầu năm các cổ phiếu này tiên phong dẫn dắt thị trường thì hiện “gió đã đổi chiều”!

VN-Index đã lại mất đi 4,3% trong tuần này, gấp đôi mức tăng của tuần trước. Không thể chỉ đổ lỗi cho một mình GAS hay PVD vì thực tế, VN30 cũng chỉ có 7 mã tăng được trong tuần này, còn lại là giảm. Nguyên nhân do đâu thị trường lại xấu đi đồng loạt như vậy?

Tôi cho rằng có tính chất cộng hưởng ở đây, tác động của Thông tư 36, diễn biến lao dốc của giá dầu và áp lực bán của khối ngoại. 

Những yếu tố này đã tác động tiêu cực đến diễn biến thị trường trong các tuần gần đây, tuy nhiên chỉ đến tuần vừa qua, "điểm rơi" về mặt tâm lý của khối nhà đầu tư trong nước mới thực sự bộc lộ. 

Điều này đã được thể hiện khá rõ trong các phiên giảm mạnh đầu tuần khi áp lực bán của khối ngoại lại không phải nhân tố chính đẩy các chỉ số lao dốc mà chính là các nhà đầu tư trong nước, và áp lực bán cũng lan sang khá nhiều các dòng cổ phiếu trụ cột khác.

Tôi đã nghỉ giao dịch 2 tháng nay, và thực ra thì khi đó không có một thông tin nào cụ thể là nguyên nhân dẫn đến quyết định đó. Sự vận động mang tính chu kỳ, bức tranh tổng thể toàn thị trường là câu trả lời chính xác nhất. 

Kể từ trung tuần tháng 9, khi mà chưa có "sự kiện OGC", chưa có Thông tư 36, giá dầu chưa thật sự giảm quá sâu…, những diễn biến đáng lo ngại đã xuất hiện: nhóm cổ phiếu lớn, có tính dẫn dắt thị trường cứ từ từ rơi rụng dần, trong khi đó các mã có tính đầu cơ cao lại thi nhau bứt phá kích thích sự hưng phấn của đám đông lên cao, diễn biến này không khác gì diễn biến của tháng 9-10/2009 (trước khi tạo đỉnh 630), hay diễn biến của tháng 3/2014 vừa qua (trước đỉnh “biển Đông”).

Cuối cùng, nếu cần chỉ ra một nguyên nhân ảnh hưởng tiêu cực nhất đến thị trường, tôi vẫn muốn nhắc lại về ảnh hưởng từ Thông tư 36. 

Thêm một chi tiết nữa cũng đáng lưu ý: Khối ngoại đang có tháng bán ròng thứ 6 liên tiếp trên sàn HSX.

Thị trường chứng kiến diễn biến lao dốc khá nhanh của VN-Index trong vòng 2 tuần (thêm 1 tuần chứng kiến nhịp điều chỉnh mất 4,3% về ngưỡng 550 điểm). Khởi đầu cho nhịp giảm mạnh tập trung vào nhóm cổ phiếu dầu khí điển hình là GAS, PVD, PVS và hệ quả là nhiều nhóm cổ phiếu trụ cột khác như ngành thực phẩm, công nghệ,... cũng bị điều chỉnh theo. 

Theo tôi, nếu giá dầu thô tiếp tục giảm mạnh thì việc chiết khấu thêm về giá của nhóm cổ phiếu dầu khí vẫn tiếp tục xảy ra và hiệu ứng ảnh hưởng của nhóm cổ phiếu này vẫn còn đối với 2 chỉ số chính của thị trường. 

Tuy nhiên, dầu giảm giá mạnh cũng là cơ hội tốt cho nhiều nhóm ngành khác được hưởng lợi trực tiếp hoặc gián tiếp và có thể sẽ xuất hiện nhiều cổ phiếu ngược dòng giúp đà giảm của VN-Index sẽ chậm lại và nhanh đến điểm cân bằng.

Dòng tiền chảy vào thị trường đã giảm mạnh trong 1, 2 tuần trở lại đây, tâm lý nhà đầu tư xuống thấp tác động đến không chỉ việc nắm giữ cổ phiếu mà còn nảy sinh tâm lý do dự mua vào. 

Như vậy, giá dầu thế giới đang có xu hướng giảm mạnh đến hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp dầu khí trong nước. Bên cạnh ảnh hưởng của Thông tư 36 cùng với việc thắt chặt hơn việc cho vay ký quỹ ở nhiều mã cổ phiếu trong giai đoạn cuối năm và nhất là khi thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh, thì việc giảm điểm của các cổ phiếu trên toàn thị trường càng trở nên tồi tệ hơn. 

Nhóm cổ phiếu dầu khí đã tăng mạnh thời gian qua rồi điều chỉnh giảm là điều hiển nhiên nhưng khi mà thị trường có biến động điều chỉnh xấu thì đồng loạt các mã cổ phiếu giảm chứ không chỉ riêng những cổ phiếu dầu khí.

Các cổ phiếu dầu khí lại được bắt đáy lần thứ hai trong vòng hai tuần và ở vùng giá thấp hơn khá nhiều trước đó. Theo anh chị liệu mức giảm giá như vậy đã chiết khấu được các rủi ro liên quan đến giá dầu hay chưa? Anh chị có quan tâm đến mức giá hiện tại của các cổ phiếu và có ý định mua vào hay không?  

Về cơ bản, chúng tôi đã thực hiện đánh giá và nhận thấy rằng trong nhóm cổ phiếu dầu khí, bên cạnh các cổ phiếu bị tác động trực tiếp từ diễn biến giá dầu giảm (điển hình là GAS), thì một số trường hợp khác ít chịu rủi ro liên quan đến giá dầu giảm hơn, như trường hợp PVD: với các hợp đồng đã ký, ít nhất hoạt động của doanh nghiệp vẫn ổn định và ít chịu ảnh hưởng từ diễn biến giá dầu trong 2015-2016, và mức giá hiện tại của cổ phiếu này tương ứng mức P/E khoảng 8, có thể xem là khá hấp dẫn so với mặt bằng chung thị trường.

Tuy nhiên, ở góc độ tư vấn đầu tư, tôi lưu ý rằng, thị trường cũng luôn có sự hợp lý của riêng nó. Giá cổ phiếu PVD ở giai đoạn hiện tại vẫn cao hơn đầu năm 2014, và rõ ràng rằng thời điểm này triển vọng dài hạn (nhiều hơn 2 năm) của doanh nghiệp là không tốt bằng thời điểm đầu năm khi giá dầu đang giảm. Sẽ rõ ràng hơn khi quan sát dòng tiền, ở cùng mức giá tương đương, đầu năm 2014, vốn ngoại chảy vào PVD liên tục, trong khi thời gian vừa qua là một diễn biến ngược lại.

Với đánh giá đa chiều như vậy, tôi quan tâm PVD, nhưng chưa hề có ý định đầu tư vào cổ phiếu này.

Tôi lại phải đề cập lại về việc khi các cổ phiếu tăng giá mạnh trong một giai đoạn đi lên của thị trường. Sau khi các cổ phiếu này đạt đỉnh và điều chỉnh thì sẽ cần nhiều thời gian (có thể vài năm) để có thể hoặc không bao giờ quay lại đỉnh cao cũ. 

Tương tự, các cổ phiếu dầu khí đã vào xu hướng tăng giá mạnh rồi điều chỉnh giảm giá thì nó sẽ giảm giá rồi chững lại điều chỉnh rồi lại giảm tiếp mặc dù có thể các doanh nghiệp này vẫn có kết quả kinh doanh tốt. 

Câu chuyện là mức giảm giá đã được triết khấu rủi ro liên quan đến giá dầu không còn ý nghĩa khi sự tăng giá đột biến của các cổ phiếu này không còn. Tôi cho rằng việc mua giá cổ phiếu dầu khí hiện nay kể là giá thấp không phải là chiến lược tốt khi gió thị trường đã đổi chiều.

Bắt đáy luôn là hành động mạo hiểm, đặc biệt đối với các cổ phiếu dầu khí vào lúc này. 

Mặc dù nhiều cổ phiếu dầu khí đã hoàn thành kê kế hoạch doanh thu và lợi nhuận của năm nhưng tình hình kinh doanh năm sau của nhóm cổ phiếu này sẽ bị ảnh hưởng rất nhiều bởi giá dầu giảm mạnh. 

Tuy nhiên, nhiều cổ phiếu ở nhóm ngành khác sẽ được hưởng lợi nhiều từ giá dầu giảm sẽ xuất hiện nhiều cơ hội tốt để mua vào khi hiệu ứng "Tuyết lở" từ nhóm dầu khí vẫn còn tiếp diễn.

Trong bối cảnh giá dầu thế giới vẫn đang nằm trong xu hướng giảm trung hạn, thì nhiều khả năng nhóm cổ phiếu ngành dầu khí sẽ tiếp tục chịu tác động tiêu cực về cả triển vọng hoạt động cơ bản lẫn diễn biến giá cổ phiếu trong thời gian tới. 

Về mặt kỹ thuật, các cổ phiếu vốn hóa lớn như GAS, PVD nhiều khả năng sẽ có thêm một nhịp giảm nữa trước khi bước vào giai đoạn lình xình, tích lũy để hình thành mặt bằng giá mới và cân bằng rủi ro liên quan đến việc giá dầu giảm. 

Do đó, cá nhân tôi vẫn chưa có ý định đầu tư vào nhóm cổ phiếu này trong ngắn hạn, một phần bởi mức giá hiện tại vẫn chưa thực sự hấp dẫn như đã nói ở trên, một phần là bởi tôi còn nhiều lựa chọn tốt hơn.

Thị trường đang rất quan tâm đến mức thanh khoản sụt giảm khá mạnh trong những ngày cuối tuần khi VN-Index tìm xuống mức hỗ trợ mới quanh 550 điểm. Liệu đây có phải là biểu hiện của sự cạn kiệt thanh khoản tạo đáy? Góc nhìn kỹ thuật của anh chị về thị trường như thế nào?

Chỉ mới 2 phiên thị trường khớp dưới 100 triệu đơn vị khớp lệnh trên sàn HSX, và như vậy là quá sớm để nói về biểu hiện của sự cạn kiệt thanh khoản tạo đáy!

Về kỹ thuật, VN-Index đã phá vỡ kênh giá xuống hiện tại và mở ra một góc giảm lớn hơn, giá bám dải Bollinger dưới – xu hướng giảm đang tiếp tục được củng cố. Tuy nhiên, các chỉ báo động lượng đã duy trì khá lâu trong vùng bán quá nên tôi cho rằng có thể xuất hiện một đợt hồi phục ngắn hạn của VN-Index trong thời gian sắp tới.

Sau một nhịp giảm điểm mạnh và xuyên thủng các mốc hỗ trợ quan trọng, thông thường sẽ xuất hiện các phiên hồi phục kỹ thuật của chỉ số để kiểm tra lại các vùng kháng cự mà trước đó chính là các vùng hỗ trợ đã bị phá vỡ. 

Trong những phiên hồi phục như vậy, tôi cho rằng thanh khoản thấp là điều có thể hiểu được bởi có thể nó phản ảnh sự thận trọng và hoài nghi của bên mua về xu hướng hồi phục của chỉ số, còn bên bán thì chờ đợi và hy vọng để bán được ở các mức giá cao hơn. 

Dưới góc độ kỹ thuật, trên khung thời gian ngày, chỉ số đang được kỳ vọng sẽ tiếp đà hồi phục trong những phiên đầu tuần tới khi đã phát đi những tín hiệu khá tích cực trong những phiên cuối tuần qua. 

Tuy nhiên, trên đồ thị tuần, việc chỉ số tạo thành những mẫu hình nến đỏ đặc dài kèm theo diễn biến khá tiêu cực của các chỉ báo kỹ thuật lại đang hàm ý khả năng có thêm nhịp giảm điểm của chỉ số trong ngắn hạn.

Tôi nghĩ thị trường muốn tạo đáy thành công và con sóng hồi chứng khoán xuất hiện thì ít nhất tâm lý nhà đầu tư cũng phải vững tâm mua vào cổ phiếu hơn – điều này chỉ diễn ra khi thanh khoản toàn thị trường tăng vọt. 

Đôi lúc kịch bản thị trường tạo đáy thanh khoản cạn kiện, nhưng các mã cổ phiếu cơ bản cùng với những cổ phiếu đầu cơ dẫn dắt phải có lực cầu mạnh cùng với dòng tiền giải ngân từ khối ngoại. 

Dù nhận định thị trường sẽ có hồi phục ở đoạn này nhưng tôi đánh giá cơ hội chỉ nằm ở một số mã cổ phiếu chứ không phải tất cả. Thị trường tạo đáy tạm thời ở mốc 544 điểm với thanh khoản thấp nhưng phải tích lũy lâu hơn chút nếu không sẽ có những phiên giảm điểm nhúng nhưng đó sẽ là cơ hội cho mọi nhà đầu tư. Cơ hội mua gom dần cổ phiếu đang rõ nét hơn.

Theo tôi về góc độ kỹ thuật, nhịp phục hồi sẽ xảy ra khi chỉ số giữ được vùng điểm 54x với thanh khoản cạn dần. Thông thường, khi thị trường chạm vào vùng đáy, thanh khoản sẽ không bao giờ cao do tâm lý e ngại của cả bên mua và bên bán đang ở mức cao. Nếu cần phải giải ngân vào lúc này nên chọn các cổ phiếu thuộc nhóm ngành hưởng lợi trực tiếp từ việc giá dầu giảm mạnh và có tín hiệu phục hồi trước thị trường.

Tuần biến động mạnh theo hướng tiêu cực khiến cho không nhiều cổ phiếu có lợi nhuận trong tuần này. Anh chị có hoạt động giao dịch như thế nào? Mức phân bổ vốn hiện tại là bao nhiêu?

Tôi đã bán toàn bộ phần danh mục ngắn hạn trong phiên đầu tuần khi nhận thấy chỉ số không thể giữ được các vùng điểm hỗ trợ quan trọng trong hệ thống riêng của mình. 

Tuy nhiên, sau đó khi chỉ số có tín hiệu hồi phục, tôi đã thực hiện giải ngân mang tính "dò đáy" với tỷ trọng 20% cho phần danh mục ngắn hạn, qua đó đưa tỉ trọng tổng danh mục về lại mức 50% như tuần trước đó. Tôi dự định sẽ thực hiện bán quay vòng phần ngắn hạn vừa giải ngân này trong những phiên thị trường hồi phục vào tuần tới. 

Còn đối với phần danh mục mang tính trung hạn, tôi sẽ vẫn tiếp tục nắm giữ ở mức thấp (khoảng 30%). Trong nhịp giảm điểm khá mạnh của VN-Index trong 2 tháng trở lại đây, vẫn có không ít các nhóm cổ phiếu diễn biến tích cực, điển hình là các mã bất động sản hạng trung và một số nhóm ngành được hưởng lợi bởi xu hướng giảm của giá dầu như vận tải, nhựa, hóa chất, bao bì... Hiện tôi đang ưu tiên nắm giữ lại những mã này cho các vị thế trung hạn.

Danh mục giao dịch ngắn hạn nên giảm về mức 50:50 và nên hạn chế giải ngân vào các cổ phiếu dầu khí, thay thế bằng nhóm cổ phiếu vận tải, thủy sản và bất động sản, hạ tầng. 

Danh mục trung và dài hạn nên tăng cường giải ngân mạnh lên 80% danh mục đặc biệt ở các nhịp điều chỉnh mạnh trong phiên, nhóm cổ phiếu hướng tới là cổ tức bằng tiền cao và tăng trưởng.

Các phiên giảm điểm mạnh đầu tuần qua khá bất ngờ mặc dù việc nắm giữ chỉ những cổ phiếu cơ bản sẽ ít bị ảnh hưởng hơn nếu chúng ta nắm giữ cổ phiếu đầu cơ. 

Các cổ phiếu cơ bản tiềm năng mà tôi đang nắm giữ cũng có những mã tăng mã giảm cũng đang hứa hẹn triển vọng tăng giá trong tương lai gần và tôi vẫn ưu tiên việc nắm giữ cổ phiếu với kỳ vọng sóng sẽ đến trong giai đoạn từ nay đến hết quý I/2015. 

Kiên nhẫn với các cổ phiếu tốt là điều cần thiết và tôi đang nắm giữ tỷ lệ cổ phiếu/tiền mặt là 80%/20%.

Tôi tiếp tục duy trì 100% tiền trong tài khoản, tuy nhiên, có thể tôi sẽ cân nhắc giải ngân một phần nào đó nếu thấy cơ hội trong tuần kế tiếp.

 

Vneconomy

Nhận định chứng khoán tuần 8-12/12: “Khả năng điều chỉnh”

VCSC cho rằng hai chỉ số có thể tiếp tục điều chỉnh trong phiên giao dịch đầu tuần và mức hỗ trợ gần nhất cho nhịp điều chỉnh là vùng 570 – 575 của chỉ số VN-Index và 87.0 của chỉ số HNX-Index.

VnEconomy giới thiệu nhận định và khuyến nghị đầu tư của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường tuần 8-12/12/2014.

Đóng cửa phiên cuối tuần ngày 5/12, VN-Index tăng 0,38 điểm lên 578,76 điểm. Trong khi đó, HNX lại giảm nhẹ 0,12 điểm xuống 88,63 điểm.

	Nhận định	Khuyến nghị
BVSC	Trong hai tuần tới, hoạt động tái cơ cấu kỳ review danh mục của 2 quỹ ETF sẽ tạo ra sự phân hóa nhất định đến các mã cổ phiếu liên quan.	Nhà đầu tư được khuyến nghị gia tăng hoạt động trading ở những phiên thị trường có biến động mạnh cho danh mục ngắn hạn, mua vào ở vùng giá thấp và bán ra khi đạt vùng giá kỳ vọng.
BSC	Chúng tôi tiếp tục duy trì quan điểm tích cực về triển vọng trung và dài hạn của thị trường dựa trên những ổn định về kinh tế vĩ mô.	Nhà đầu tư ưa mạo hiểm tiếp tục thực hiện chiến lược mua tại những nhịp giảm điểm và bán khi được giá, hạn chế mua đuổi trong phiên tăng điểm.
FPTS	Nhiều khả năng diễn biến điều chỉnh sẽ xuất hiện trong những phiên đầu tuần sau, đây sẽ là thời điểm kiểm tra lại sức cầu và dòng tiền để khẳng định rõ hơn cho xu hướng sắp tới.	Tại thời điểm hiện tại, chúng tôi vẫn khuyến tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu/ tiền mặt cần duy trì ở mức 50/50 để bảo đảm khả năng thanh khoản và hạn chế rủi ro trong bối cảnh đáy ngắn hạn chưa hình thành rõ ràng.
VDSC		Chúng tôi cho rằng nhà đầu tư vẫn nên tiếp tục quan sát và chờ đợi thêm những tín hiệu tích cực hơn.
MBS	VN-Index vẫn nằm trong vùng 575 - 580 điểm và HNX-Index vẫn nằm trong vùng 88 - 90 điểm, đây là vùng kháng cự ngắn hạn của các chỉ số do đó chúng tôi không bất ngờ khi trạng thái thị trường giao dịch giằng co và giá cổ phiếu có sự phân hóa rõ nét.	Chúng tôi vẫn đánh giá thị trường đang ở trạng thái tích cực và khuyến nghị nhà đầu tư cân nhắc tăng tỷ trọng cổ phiếu khi giá cổ phiếu điều chỉnh trong phiên, việc giải ngân nên hướng tới các cổ phiếu cơ bản tốt và có dự báo kết quả kinh doanh thuận lợi trong quý 4.
VCSC	Chúng tôi cho rằng hai chỉ số có thể tiếp tục điều chỉnh trong phiên giao dịch đầu tuần và mức hỗ trợ gần nhất cho nhịp điều chỉnh là vùng 570 – 575 của chỉ số VN-Index và 87.0 của chỉ số HNX-Index.	Chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư chưa nên mua đuổi và nhịp điều chỉnh mạnh trong phiên giao dịch đầu tuần là cơ hội cho các nhà đầu tư có tỷ lệ tiền mặt cao để giải ngân từng phần.

Gia tăng hoạt động trading

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt – BVSC)

“Trong hai tuần tới, hoạt động tái cơ cấu kỳ review danh mục của 2 quỹ ETF sẽ tạo ra sự phân hóa nhất định đến các mã cổ phiếu liên quan. Tuy nhiên, hoạt động đầu cơ đón đầu đã dần phản ánh yếu tố này vào giá cổ phiếu nên mức độ tác động còn lại sẽ không còn quá lớn. Nhà đầu tư được khuyến nghị gia tăng hoạt động trading ở những phiên thị trường có biến động mạnh cho danh mục ngắn hạn, mua vào ở vùng giá thấp và bán ra khi đạt vùng giá kỳ vọng.

Danh mục trung, dài hạn nên ưu tiên tích lũy các ngành được hưởng lợi từ chính sách của chính phủ hay diễn biến giảm của giá nguyên vật liệu như bất động sản, vận tải, phân đạm, nhựa, bao bì…”.

Rung lắc sẽ thường xuyên xảy ra

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam - BSC)

“Nhờ lực cầu mạnh từ khối ngoại, thị trường đã tránh được một phiên giảm điểm trong ngày hôm nay. Như chúng tôi đã đề cập, áp lực chốt lời mạnh xuất hiện vào cuối phiên hôm qua khi thị trường tiệm cận ngưỡng kháng cự mạnh 580 điểm. Kịch bản này tiếp tục tái diễn trong ngày hôm nay. Trong giai đoạn thị trường đang sideways tích lũy trở lại, những phiên rung lắc sẽ thường xuyên xảy ra khi thị trường chạm những ngưỡng kỹ thuật nhạy cảm.

Sự đồng thuận trên thị trường vẫn chưa cao khi hiện tại chưa có nhiều cổ phiếu bùng nổ để dẫn dắt thị trường. Do đó, sẽ cần thêm thời gian, có thể kéo dài bằng tuần, để thị trường tích lũy thêm trước khi bước vào chu kỳ tăng mới. Chúng tôi tiếp tục duy trì quan điểm tích cực về triển vọng trung và dài hạn của thị trường dựa trên những ổn định về kinh tế vĩ mô.

Nhà đầu tư ưa mạo hiểm tiếp tục thực hiện chiến lược mua tại những nhịp giảm điểm và bán khi được giá, hạn chế mua đuổi trong phiên tăng điểm. Nhà đầu tư giữ quan điểm thận trọng tiếp tục mua gom cổ phiếu tốt ở những mức giá tốt để đón những thông tin tích cực từ kết quả kinh doanh cuối năm”.

Sẽ nhiều diễn biến điều chỉnh

(Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT – FPTS)

“Như chúng tôi đã đề cập trong bản tin trước, thanh khoản của thị trường ở mức thấp đang không ủng hộ cho nhịp phục hồi này, các cổ phiếu sau khi tăng điểm từ đáy ngắn hạn đang có dấu hiệu chững lại và dòng tiền có xu hướng tìm kiếm những cổ phiếu tích lũy chưa tăng hơn là việc mua đuổi cổ phiếu ở giá cao.

Như vậy, nhiều khả năng diễn biến điều chỉnh sẽ xuất hiện trong những phiên đầu tuần sau, đây sẽ là thời điểm kiểm tra lại sức cầu và dòng tiền để khẳng định rõ hơn cho xu hướng sắp tới.

Ngoài ra cũng phải kể đến động thái của nhà đầu tư nước ngoài, nếu như xu hướng bán ròng nhiều ngày qua đã chấm dứt và khối ngoại quay sang mua ròng trong thời gian tới sẽ là tín hiệu tốt cho thị trường trong trung hạn.

Tại thời điểm hiện tại, chúng tôi vẫn khuyến tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu/ tiền mặt cần duy trì ở mức 50/50 để bảo đảm khả năng thanh khoản và hạn chế rủi ro trong bối cảnh đáy ngắn hạn chưa hình thành rõ ràng. Xu hướng là mua vào những cổ phiếu đã ngừng giảm và đang dao động nhẹ quanh vùng giá ngắn hạn, hạn chế hoạt động mua đuổi giá cao trong phiên”.

Nên chờ đợi tín hiệu tích cực hơn

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt - VDSC)

“Hai sàn đóng cửa với hai sắc thái trái chiều ở phiên giao dịch cuối tuần, VN-Index xuất hiện tín hiệu nến Hammer đảo chiều cùng với sự suy yếu về khối lượng cảnh báo chỉ số có thể kiểm tra lại vùng hỗ trợ 560 điểm trong các phiên giao dịch tới, do đó chúng tôi cho rằng nhà đầu tư vẫn nên tiếp tục quan sát và chờ đợi thêm những tín hiệu tích cực hơn”.

Giao dịch tiếp diễn giằng co

(Công ty Chứng khoán MB – MBS)

“Về mặt kỹ thuật, phiên này các chỉ số biến động hẹp và thanh khoản chung giảm nhẹ, VN-Index vẫn nằm trong vùng 575 - 580 điểm và HNX-Index vẫn nằm trong vùng 88 - 90 điểm, đây là vùng kháng cự ngắn hạn của các chỉ số do đó chúng tôi không bất ngờ khi trạng thái thị trường giao dịch giằng co và giá cổ phiếu có sự phân hóa rõ nét.

Với diễn biến này nhiều khả năng kịch bản hiện tại sẽ tiếp diễn trong các phiên giao dịch đầu tuần tới, mặc dù vậy chúng tôi vẫn đánh giá thị trường đang ở trạng thái tích cực và khuyến nghị nhà đầu tư cân nhắc tăng tỷ trọng cổ phiếu khi giá cổ phiếu điều chỉnh trong phiên, việc giải ngân nên hướng tới các cổ phiếu cơ bản tốt và có dự báo kết quả kinh doanh thuận lợi trong quý 4”.

Điều chỉnh trong phiên tới

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt – VCSC)

“Chúng tôi cho rằng hai chỉ số có thể tiếp tục điều chỉnh trong phiên giao dịch đầu tuần và mức hỗ trợ gần nhất cho nhịp điều chỉnh là vùng 570 – 575 của chỉ số VN-Index và 87.0 của chỉ số HNX-Index. Đồng thời, các chỉ báo xung lượng ngắn hạn tăng mạnh vào vùng quá bán cho thấy áp lực bán trong nhịp hồi có thể sẽ tăng trong phiên giao dịch đầu tuần và các nhà đầu tư cần hạn chế mua đuổi trong nhịp hồi phục mạnh.

Ngoài ra, hệ thống chỉ báo xu hướng của chúng tôi vẫn duy trì mức giảm xu hướng ngắn hạn trên hai chỉ số và giữ mức kháng cự của hệ thống ở mức 583.46 của chỉ số VN-Index và 89.72 của chỉ số HNX-Index. Do đó, chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư chưa nên mua đuổi và nhịp điều chỉnh mạnh trong phiên giao dịch đầu tuần là cơ hội cho các nhà đầu tư có tỷ lệ tiền mặt cao để giải ngân từng phần”.

Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được VnEconomy trích dẫn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.

Theo Vneconomy

Đề nghị NHNN xem xét gia hạn thời gian hiệu lực thi hành Thông tư 36

Nhóm công tác ngân hàng của VBF đề nghị NHNN xem xét gia hạn thời gian hiệu lực thi hành Thông tư 36 để các ngân hàng chuẩn bị kịp tình trạng thanh khoản. 

Vừa qua, Ngân hàng nhà nước (NHNN) có ban hành Thông tư 36 /TT-NHNN “Quy định các giới hạn, tỷ lệ đảm bảo an toàn hoạt động của các Tổ chức tín dụng, chi nhánh Ngân hàng nước ngoài”, Thông tư này có hiệu lực từ ngày 1/2/2015.

Tuy nhiên, tại Diễn đàn Doanh nghiệp Việt Nam – VBF 2015 đang diễn ra tại Hà Nội, nhóm công tác ngân hàng cho rằng, thời hạn này là quá gấp để các ngân hàng chuẩn bị kịp tình trạng thanh khoản. 

Nếu áp dụng sớm có thể bị gây sốc cho thị trường do các ngân hàng phải giảm trạng thái phát hành trái phiếu trong một thời gian ngắn để đảm bảo chấp hành đúng quy định mới. Đồng thời để Việt Nam phát triển thị trường trái phiếu cần tránh lặp lại bài học của những năm 2008-2009 khi lãi suất TP tăng vọt từ 7% lên 21-25% nhóm công tác ngân hàng của VBF đề nghị NHNN xem xét gia hạn thời gian hiệu lực thi hành Thông tư 36.

Về quy định  Ngân hàng thương mại, chi nhánh ngân hàng nước ngoài, ngân hàng hợp tác xã được sử dụng nguồn vốn ngắn hạn để cho vay trung dài hạn với tỷ lệ tối đa là 60%, nhóm công tác đề nghị NHNN cho phép NH được tự quyết định nên sử dụng nguồn vốn của ngân hàng để mua trái phiếu hay mua tài sản dài hạn.

Điều 17 của Thông tư 36 cũng quy định: Tổ chức tín dụng, chi nhánh NH nước ngoài được mua, đầu tư trái phiếu Chính phủ (bao gồm cả các khoản ủy thác cho tổ chức khác mua, đầu tư trái phiếu Chính phủ nhưng không bao gồm các khoản mua, đầu tư trái phiếu Chính phủ bằng nguồn vốn ủy thác từ tổ chức khác) theo tỷ lệ tối đa so với nguồn vốn ngắn hạn: Tại NHTM nhà nước, chi nhánh NH nước ngoài, tổ chức tín dụng phi ngân hàng là 15%; tại NHTMCP, ngân hàng liên doanh, ngân hàng 100% vốn nước ngoài là 35%; ngân hàng hợp tác xã là 40% và tổ chức tín dụng phi ngân hàng là 5%...

Nhóm công tác đề nghị NHNN giải thích vì sao hệ số này chỉ là 15% đối với NH nước ngoài trong khi cần bảo đảm bảo nguyên tắc đối xử công bằng để khuyến khích mọi thành phần thị trường, đặc biệt khi các chi nhánh nước ngoài đang tham gia góp phần phát triển thị trường nợ của Việt Nam.

Theo Infonet