Ông Dominic Scriven nhận thất bại khi room ngoại chưa được nới

Tổng giám đốc Dragon Capital cho rằng nhà đầu tư ngoại có thể "đi chơi" trước khi quyết định nới room được ban hành.

Lãnh đạo Ủy ban chứng khoán Nhà nước mới đây cho biết phải sang năm sau, văn bản cho phép nhà đầu tư nước ngoài được mua nhiều cổ phần hơn tại doanh nghiệp niêm yết (hiện tỷ lệ tối đa là 49%) mới được ban hành. Động thái này đã khiến nhiều nhà đầu tư ngoại khá buồn lòng. Bên lề Diễn đàn doanh nghiệp Việt Nam thường niên (VBF) 2014, ông Dominic Scriven - Tổng giám đốc Công ty quản lý quỹ Dragon Capital, đại diện nhóm công tác thị trường vốn vừa có cuộc trao đổi với báo chí về diễn biến này.

- Nhiều năm qua, nhóm công tác thị trường vốn liên tục kiến nghị Chính phủ nới room cho khối ngoại, song đến năm nay vẫn chưa thành hiện thực. Cảm nghĩ của ông như thế nào?

- Đây là sự thất bại của nhóm công tác thị trường vốn. Việc Ủy ban chứng khoán thông báo sang năm sau mới xem xét lại việc nới room khiến chúng tôi khá buồn. Nhà đầu tư nước ngoài trong năm tới coi như không có việc làm. Tôi nghĩ mình nên đi chơi thôi.

Ông Dominic Scriven cho biết việc kiếm nhà đầu tư đang ngày càng khó khăn.

- Hoạt động lâu năm tại thị trường chứng khoán Việt Nam, ông đánh giá như thế nào về sự quan tâm của các nhà đầu tư ngoại hiện nay?

- Từ đầu năm, thị trường chứng khoán Việt Nam mới thu hút được 150 triệu USD từ nhà đầu tư nước ngoài. Điều này đã phản ánh sự quan tâm của giới đầu tư: Nhỏ lắm. Họ có quan tâm nhưng chỉ là trên lý thuyết, không biến thành hiện thực. Họ đến Việt Nam chủ yếu là du lịch, chơi, ăn món ăn Việt Nam.

Tôi chưa nói đến thủ tục xin cấp mã giao dịch tại Việt Nam, bởi nếu có cơ hội thì họ cũng sẵn sàng chấp nhận. Song vấn đề là nhà đầu tư cảm thấy mất công, đi mà không đầu tư được vào cái gì.

- Theo ông, thị trường chứng khoán Việt Nam còn vướng ở đâu?

- Quy mô thị trường vốn Việt Nam đang quá nhỏ, chỉ khoảng 50 tỷ USD, bằng 25% GDP. Kinh tế Indonesia không hơn Việt Nam bao nhiêu nhưng quy mô thị trường chứng khoán đạt gần 600 tỷ USD, Thái Lan là hơn 300 tỷ USD và Philippines là 200 tỷ USD. Nguyên nhân là Việt Nam vẫn còn nhiều doanh nghiệp chưa niêm yết, mới giao dịch trên UPCoM, thị trường tự do.

Bên cạnh đó, nhiều doanh nghiệp cũng chưa được nhà đầu tư ngoại quan tâm do tỷ lệ sở hữu của Nhà nước vẫn còn lớn, cổ đông bên ngoài không có tiếng nói.

- Vậy cần những giải pháp gì để khắc phục điểm này, thưa ông?

- Muốn tăng hiệu quả, quy mô của thị trường chứng khoán thì phải thu hút các doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp Nhà nước lên sàn. Song, doanh nghiệp Nhà nước lại vướng phải vấn đề hiệu quả của khu vực kinh tế quốc doanh. Nếu cải thiện được vấn đề này sẽ vừa thúc đẩy được thị trường chứng khoán phát triển, vừa làm lành mạnh khu vực kinh tế Nhà nước. Một mũi tên trúng hai đích.

Bên cạnh đó, các doanh nghiệp Việt Nam cũng cần cải thiện khâu quản trị. Nhiều doanh nghiệp tư nhân vẫn duy trì mô hình gia đình trị.

- Các quỹ lớn tại Việt Nam chỉ còn 1-2 năm nữa là đóng. Ông nghĩ sao về nhận định khi cho rằng Việt Nam phải đối mặt với nguy cơ quỹ mới chưa thấy đến, trong khi các quỹ đang hoạt động không còn thấy cơ hội?

- Đây là sự chuyển biến không thể tránh khỏi. Trên thế giới, những quỹ có tuổi đời 100 năm rất ít, thông thường là 5-8 năm, tối đa là 10 năm. Đến một thời điểm, quỹ phải thanh lý trả lại vốn cho nhà đầu tư hoặc huy động vốn đó vào loại hình khác. Do đó, dòng vốn có thể ra đi hoặc quay trở lại, nhưng dưới một khoản đầu mới.

- Với riêng Dragon Capital, trong một năm qua quỹ có gọi được nhà đầu tư không?

- Chúng tôi có huy động được khoảng 100 - 200 triệu USD. Tuy nhiên, việc tìm kiếm nhà đầu tư đang trở nên khó khăn. Chúng tôi phải nghiên cứu thật kỹ lưỡng xem ai có nguồn vốn để kêu gọi, song thuyết phục được họ cũng là cả một vấn đề.

Vnexpress

Vn-Index có thể xuống dưới 560 điểm nếu khối ngoại vẫn bán ròng

Nhà đầu tư nước ngoài liên tục rút dòng tiền ra khỏi thị trường đã khiến Vn-Index lùi sâu về vùng 566 điểm, thấp hơn cách đây 5 tháng (ngày 20/6).

Kể từ phiên ngày 18/11, Vn-Index trượt khỏi ngưỡng 600 điểm và đà lao dốc có xu hướng mạnh dần. Tính trong tuần giao dịch từ ngày 24/11 đến ngày 28/11, Vn-Index đã để mất hàng chục điểm, lùi về mốc 566,58 điểm. 

Cùng với xu hướng điều chỉnh của Vn-Index trong tuần qua là động thái bán ròng của khối ngoại. Trong 5 phiên, có 3 phiên nhà đầu tư nước ngoài bán ròng với tổng giá trị hơn 410 tỷ đồng. GAS, PVD là hai mã liên tục bị bán ròng với tổng giá trị lần lượt trị giá hơn 113-180 tỷ đồng trong 5 phiên gần đây. Theo sau là cổ phiếu rổ VN30 lần lượt có giá trị bán ròng là EIB (96,7 tỷ đồng), HPG (95), KDC (66,28), HAG (32,54), FLC (20,87), DPM (15,83), VIC (10,88).

Tuần trước đó, trong các phiên ngày 10-20/11, khối ngoại cũng đã bán ròng 12,6 triệu cổ phiếu tại HOSE, trị giá gần 700 tỷ đồng. Thời điểm này các mã bị bán ròng gồm: VIC, HAG, GAG, KDC, DPM, HPG.

Khối ngoại bán ròng blue-chip, trong đó có các mã dầu khí khiến Vn-Index xuống thấp nhất 5 tháng qua. Ảnh: QH.

Trước diễn biến Vn-Index liên tục bị điều chỉnh mạnh, các chuyên gia Công ty chứng khoán FPTS dự báo 2 kịch bản cho tuần tới. Kịch bản thứ nhất, Vn-Index sẽ hồi phục nhẹ với điều kiện cổ phiếu chủ chốt nỗ lực giữ giá thành công và tìm lại đà tăng, thị trường có bài kiểm tra nhẹ ngưỡng 580 điểm. Kịch bản thứ hai, nếu xu thế giá không hồi phục thì nhà đầu tư cần thận trọng với rủi ro thay đổi của xu hướng thị trường trong trung hạn. Theo FPTS, rủi ro điều chỉnh vẫn còn vì thế ngưỡng hỗ trợ mới của thị trường tạm dừng ở vùng 560 điểm.

Cùng quan điểm này, Giám đốc tư vấn đầu tư Công ty Chứng khoán Ocean, Mai Vũ Thảo đánh giá đà giảm của Vn-Index chưa thể chững lại. Thị trường có thể tiếp tục xu hướng giảm trong các phiên đầu tuần tới.

Theo ông Thảo, cổ phiếu dầu khí, điển hình là GAS, PVD đã giảm khoảng 30% so với vùng đỉnh do tác động của khối ngoại là nguyên nhân chính khiến thị trường lao dốc một tuần qua. Có nhiều nguyên nhân khiến khối ngoại chuyển sang bán ròng các mã dầu khí, trong đó lý do quan trọng là giá dầu đang giảm, điều này tác động không nhỏ đến tình hình kinh doanh của các công ty dầu khí.

Nguyên nhân tiếp theo là Cục dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đang lên kế hoạch áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ vào năm tới. Theo đó lãi suất sẽ tăng lên và nguồn cung đồng USD trên thị trường cũng thu hẹp lại. Do áp lực thu dòng tiền về nên nhà đầu tư nước ngoài buộc phải xả hàng mạnh mẽ những cổ phiếu trong danh mục, trong đó chủ yếu là blue-chip và nhóm dầu khí chiếm tỷ trọng lớn hơn nên mức độ tác động vào chỉ số Vn-Index cũng nặng nề hơn.

"Nếu khối ngoại tiếp tục xu thế bán ròng thì Vn-Index khó có thể chặn đứng đà giảm, nhiều khả năng ngưỡng hỗ trợ của thị trường có thể bị đẩy xuống vùng 550 điểm", ông nói.

Riêng ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc tư vấn đầu tư Công ty chứng khoán MayBank Kim Eng (MBKE) nhận định thị trường đã manh nha xu hướng giảm ít nhất vài tuần trở lại đây và chưa có dấu hiệu dừng lại. Cổ phiếu dầu khí và các mã thuộc rổ VN30 đã hình thành cơ chế giảm ngày càng sâu. Điều này đã được phản ánh trực tiếp vào thị giá cổ phiếu. Tốc độ điều chỉnh mạnh nhất của Vn-Index cũng rơi vào tuần cuối cùng của tháng 11.

Theo chuyên gia này, hầu như giá cổ phiếu đều chịu sự tác động mạnh từ động thái xả hàng ồ ạt của khối ngoại. Tuy nhiên, còn có một lý do khác ảnh hưởng đến thị trường là tâm lý chờ đợi Thông tư 36 ban hành các quy định quản lý dòng vốn ngân hàng đầu tư vào chứng khoán được hướng dẫn cụ thể hơn. "Sau một thời gian dài tăng nóng, Vn-Index điều chỉnh mạnh là dấu hiệu bình thường. Chứng khoán luôn nhanh hơn các kênh đầu tư khác, nó phản ánh sự tác động của các chính sách vào thị trường và nhịp độ giảm này là cần thiết", ông Khánh cho hay. 

Theo Vnexpress

Khối ngoại lại đẩy mạnh xả hàng trên sàn chứng khoán

Nhà đầu tư nước ngoài chủ yếu bán ra blue-chip. Theo các chuyên gia, một trong các nguyên nhân là động thái thắt chặt tiền tệ của Mỹ, ảnh hưởng tới các quỹ đầu tư.

Theo dữ liệu thống kê từ Công ty chứng khoán VnDirect, trong vòng 10 phiên gần đây (ngày 10 - 20/11) lực bán ròng của khối ngoại tại HOSE bất ngờ quay trở lại và có xu hướng kéo dài. Nhóm cổ phiếu bị xả hàng mạnh nhất trong 10 phiên vừa qua đều là những mã chủ chốt: VIC, HAG, GAS, KDC, DPM, HPG. Có 7 trên 10 phiên nhà đầu tư nước ngoài bán ròng với tổng khối lượng 12,6 triệu cổ phiếu, trị giá gần 700 tỷ đồng. Những phiên 13, 14, 18/11 lực bán ròng tăng cao cả về khối lượng cổ phiếu (12 triệu đơn vị) lẫn giá trị giao dịch (hơn 550 tỷ đồng).

Gần đây nhất là phiên giao dịch ngày 20/11, khối ngoại tiếp tục bán 6,3 triệu cổ phiếu tại HOSE, tăng hơn 70% so với phiên trước đó. Tổng giá trị xả hàng xấp xỉ phiên ngày 19/11, đạt 241,68 tỷ đồng. Nếu trừ đi lực mua vào 5,3 triệu đơn vị, ứng với 186,99 tỷ đồng, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng hơn một triệu chứng khoán, tương đương 55 tỷ đồng, tăng hơn 440% về lượng và hơn 100% về giá trị so với phiên liền trước. GAS, DPM, KDC, HPG, VIC lần lượt có giá trị bán ròng đạt 12-19,5 tỷ đồng. FLC cũng bắt đầu xuất hiện trong danh sách bán ròng của khối ngoại.

Giám đốc tư vấn đầu tư Công ty chứng khoán Ocean, Mai Vũ Thảo đánh giá có nhiều nguyên nhân khiến lực bán ròng của khối ngoại gia tăng trở lại trong trung tuần tháng 11. Thứ nhất là một số quỹ ETF bị rút vốn đã làm ảnh hưởng đến danh mục đầu tư của khối ngoại. Thứ hai, nhóm cổ phiếu nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ đã tăng khá tốt trong thời gian qua nên xảy ra tình trạng chốt lời, điển hình nhất trong số này là KDC. Thứ ba là Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) sẽ bắt đầu áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ vào năm tới. Theo đó lãi suất sẽ tăng lên và nguồn cung đồng USD trên thị trường cũng thu hẹp lại. Điều này đã bắt đầu tác động đến các thị trường khác, trong đó có Việt Nam, dẫn đến dòng vốn ngoại sẽ có xu hướng dịch chuyển vào những kênh đầu tư hấp dẫn hơn. "Nguyên nhân này được xem là quan trọng nhất và có khả năng sẽ khiến việc xả hàng của khối ngoài kéo dài thêm", ông Thảo đánh giá.

Ông Phan Dũng Khánh - Giám đốc Tư vấn đầu tư tại Công ty Chứng khoán MayBank Kim Eng (MBKE) nhận định từ nay đến hết năm thậm chí lâu hơn, tình trạng xả hàng, rút dòng tiền về của khối ngoại có thể  tiếp diễn trong trung hạn. "Đây không phải là diễn biến đặc thù của riêng thị trường chứng khoán Việt Nam mà là tác động toàn cầu", ông Khánh nói.

Chuyên gia này giải thích, chính sách thắt chặt tiền tệ và tăng lãi suất của chính phủ Mỹ đã ít nhiều tác động đến xu hướng bán ròng của khối ngoại tại HOSE trong những phiên gần đây. Đầu tư thị trường tài chính quốc tế và thanh toán thương mại quốc tế hầu như đều dùng đồng bạc xanh, nên một khi nguồn cung ngoại tệ này bị thu hẹp thì ít nhiều sẽ tác động lên thị trường chứng khoán.

Tuy nhiên, theo ông Khánh, vốn ngoại đầu tư tài chính vào thị trường chứng khoán chỉ là ngắn hạn chứ không phải lâu dài. Hơn nữa, thị trường chứng khoán Việt Nam tương đối nhỏ nên tác động không nhiều bằng những thị trường khác. Các đợt bán ròng sẽ xen kẽ và có phần lấn lướt hơn nhưng đó không phải là điều đáng ngại. "Nhiều tập đoàn quốc tế đã và đang nhắm đến thị trường Việt Nam theo hình thức đầu tư vào sản xuất hoặc mua bán sáp nhập. Điều này có thể hỗ trợ tâm lý khá tốt cho thị trường chứng khoán vì nền kinh tế vẫn tiếp tục hút FDI", ông Khánh dự báo.

Theo Vnexpress